专题：天下屏息以待好意思国大选 市集将奈何应酬？

开端：华尔街见闻

2016年特朗普入主白宫，铜价一个月内大涨10%。花旗觉得，铜价有望重演2016年推崇，此次不管谁胜选，铜价异日一周或移时涨至每吨1万好意思元，较现时水平涨逾250好意思元。

证据花旗最新研报数据，1988年至2020年间的10次好意思国大选中，铜价在选举日本日出现9次高潮，在选举后一年内也以高潮的情况居多。

2016年特朗普胜选时，铜价在选举日高潮了2.7%，选举后一周高潮6%，一个月内高潮10.8%。2020年拜登胜选后，尽管处于疫情经济复苏阶段，铜价在一个月内高潮8.6%，并在12个月内高潮34%。

图：好意思国选举日及之后（1日、1周、1月、2月、3月、半年及1年）铜价涨跌幅

这一次，铜价走势会重演2016年吗？

花旗觉得，铜价可能会在接下来的一周内移时高潮至每吨1万好意思元。在该行看来，中好意思计谋宽松的布景下，不管谁胜选，铜价短期王人将呈现高潮趋势。若特朗普胜选将提振股市风险偏好，铜价随之走升；若哈里斯胜选，对于买卖关税的担忧将松开，也将提振铜价。

现时伦敦铜保管在9740好意思元水平隔邻，这意味着可能还有逾250好意思元的涨幅。

不管谁胜选，铜价或王人将高潮

花旗觉得，要是特朗普胜选，特别是在“红色波涛”的布景下，铜价可能会出现同样2016年大选后的短期反弹。在2016年选举前后，铜价和好意思股王人出现了高潮，那时中国经济向好也为铜价提供了复古，现时中国经济也正在改善。

一个可能的情景是，在特朗普饱读舞企业减税的计谋布景下，铜价可能会跟着好意思股周期性板块轮动而同步高潮。历史上，铜与好意思国通胀预期以及周期性行业的推崇存着较强的正关连性，何况铜价在中国经济宽松的布景下推崇淡雅。

而在哈里斯指点的民主党胜选情况下，市集无数预期好意思国“常态化”计谋会不时，铜价也可能因为关税不笃定性的减少而获取复古。花旗还是保管不雅点，觉得铜价将在异日6-12个月内高潮，因为天下制造业的复苏和强劲的脱碳需求将复古铜价。

高潮仅仅暂时的？若特朗普胜选铜价后期走势有风险

花旗指出，尽管铜价可能会像2016年那样出现高潮，但特朗普胜选情形带来的关税计谋将最终对基本金属产生负面影响。要是特朗普的关税计谋再度引起买卖摩擦，或将对金属需求酿成打击。

与此同期，目下的铜价和仓位比2016年时高得多，而且市集了解到，特朗普的买卖关税最终会看跌金属。

花旗称，事实上，特朗普凯旋的情景最终会导致通货紧缩，并通过关税对天下经济增长产生负面影响，从而对金属需求产生负面影响，这少量在2018和2019年就已获取阐发，这可能意味着这一次的任何反弹王人是移时的。

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